许家印对“大”有着天生的情节，因此他的公司叫做“恒大”。在商业舆论视野中，许家印有两面，A面是地产，B面是跨界。但无论哪一面，许家印玩什么都要“大”。

再造一个饮用水行业、百亿投资光伏产业、会见全球各大汽车零部件老总……每一次面对一个新的行业，许家印总能让一个产业惊出一身冷汗。

以地产起家，用足球扬名，从投资粮油到涉足保险再到布局光伏能源……恒大集团每进入一个新产业，许家印都会说出很多缘由，但汽车预言家在翻看2013年至今恒大所有年报后发现，每当触及新的行业，恒大董事局主席许家印在年报里都会提到“国家战略”这个词语，包括这一次恒大进入新能源汽车。

从2018年3月许家印对外表示恒大关注新能源产业开始，除了收购几家国内汽车相关企业外，许家印没有公开和任何一位中国汽车产业人士见面。相反，在不到20个月的时间里，他几乎会见了和汽车沾边的所有知名跨国汽车零部件企业。这让中国汽车舆论不得不猜测这位中国首富的造车动机：

许家印想对汽车做什么？

首先必须承认，中国汽车舆论一向喜欢用放大镜观察每一个新进入者，不管他有钱没钱，不管他来路是什么。但也必须承认，中国汽车这一次审视的是一位巨人，至少是一位手里捏着千亿元的“资产巨人”，许家印也一定不会按照“行规”办事。

恒大为什么“不专心”做地产？恒大跨界投资的动机是什么？恒大的跨界玩法是什么？恒大真的会造车吗？许家印的造车逻辑是什么……所有人都想找到这些问题的答案。通过梳理2013年至今外界对恒大跨界投资的报道，以及2013年至今中国恒大、恒大健康两大上市公司年报等公开资料，采访多位财经、汽车以及投资领域人士，汽车预言家尝试找出许家印每一次跨界投资的商业逻辑，分析一年多来许家印在汽车产业的商业行为背后的思考。

第一，许家印的跨界玩法

弄懂许家印造车前，先要看懂许家印的造车动机。

第一，恒大不缺钱。

根据中国恒大半年业绩数据显示，截止今年6月，中国恒大总资产达20985亿；营业收入2269.8亿；毛利润772.6亿；核心利润303.5亿；净利润270.6亿；净资产3453亿；现金余额2880亿。

尽管净利润、毛利润与净利率较去年同期下降，但恒大的各项财务指标仍处于行业第一。

如果放在汽车的范畴内对比，许家印执掌的恒大半年营业收入是长城汽车2019年预测营收的两倍。恒大没有在资金上烦恼的事情，也不用拿汽车作为幌子在资本上做文章。

第二，恒大为什么要选择汽车？

宏观层面，随着中国城镇化的提高，房地产增长速度或将有所放缓。据相关数据显示，目前中国城镇化水平是53%，到2025年时，该目标比例将达到70%。而现在欧美等发达国家的城镇化已经超过80%，德国的这一数据甚至超过90%。

在地产行业有一个发展瓶颈，那就是一旦城镇化率超过70%，地产行业发展就将进入波峰，地产企业将首先受到发展影响。鉴于这种形式和中国地产政策的发展，许家印需要在此基础上为恒大再寻找一条战略路线。而汽车，就是恒大的另一个选择。

作为百万消费级别地产之外的第二大产业，工业制造业是继地产之外产业链最长、消费级别较高、技术与投资门槛最难、全球与中国前沿技术结合最紧密的大领域。

在这一领域中，汽车制造业是工业领域技术密集、投资巨大、利润最高、和国家战略结合紧密、最接近市场化运行的产业。根据1-9月国家统计局数据显示，汽车制造业利润虽然下滑16.6%，但仍是工业制造业领域利润率最高的行业。

第三、弄懂恒大选择做汽车的背景前，要先梳理许家印每一次跨界投资的逻辑。

2014年，在地产行业红利期逐渐褪去时，恒大继前期投资饮用水后，开始布局农副产品行业，将近3年时间投资数百亿元，但随后以投资周期长、规模小的原因以27亿元出售饮用水、粮油和乳制品全部权益。

几乎同一时间，2014年3月，恒大涉足光伏产业，与张家口政府计划3年投资900亿元建设光伏发电站，花费10亿元收购国藏集团，谋求借壳单独运营光伏业务。7个月后，恒大宣布退出光伏产业，并指出这一产业前景发展不明朗，投入大、产出慢。

2015年，恒大开始布局大健康产业，并在当年2月份收购曾经在事业上对许家印有过帮助的英皇集团旗下新传媒股份，随后更名恒大健康。

至今，恒大健康是恒大地产业务之外独立运营的业务版块，包括汽车业务也被放在恒大健康业务中进行核算。一些行业机构预计，到2022年国内大健康市场的规模能突破到7.4万亿元。

许家印的跨界动机

梳理发现，恒大的跨界投资逻辑有以下现象：

一、围绕地产业务开展跨界投资。

农副产品、光伏等产业同样需要土地资源，而从2013年地产红利期逐渐退潮开始，恒大需要将手里囤地使用思路进行拓宽。

二、紧跟国家政策，围绕“国家战略”布局。

恒大正式开展农副产品业务前，国家曾在十八大指出要把城乡发展一体化作为解决我国“三农”问题的根本途径，并列举了坚持工业反哺农业、城市支持农村的基本方针，以协调推进城镇化和新农村建设，加快形成以工促农、以城带乡、工农互惠、城乡一体的新型工农城乡关系，努力缩小城乡发展差距的期望。

为了发展粮食生产，稳定耕地面积、优化结构来达到增产效果，国家还在这一时期推动落实“米袋子”省长负责制，也就是后来熟知的“米袋子工程”和“菜篮子工程”。

就在恒大布局的农副产品生产基地黑龙江和吉林，地方政府也明确要求当地农业主产区提高综合素质和经济效益。基于这一宏观政策环境，恒大当时将重要粮油生产基地的选址放在了黑龙江的泰莱县。

这个曾在齐齐哈尔当地粮食产量排名倒数第三的区县，因为恒大的到来，一跃成为当地重要的粮食生产基地。

恒大正式进入光伏产业的一年前，2013年，光伏业把这一年形容为“政策年”，国家当时明确提出支持光伏企业发展的措施与办法，甚至强调要把补贴渗透到全产业链的每一环，还对发展光伏政策提出6大扶植政策。

随后恒大把目光放在大健康领域的2015年，政策的春风同样为恒大的产业布局发展铺好了前进的道路。2015年国家连续下发《“健康中国2030”规划纲要》、《关于做好医养结合服务机构许可工作的通知》、《“十三五”健康产业科技创新专项规划》等几十项政策。除了提出详细的规划和指导意见，国家还为健康领域提供了财税、资金、人力等各项扶持政策和保障。尤其在《“健康中国2030”规划纲要》的发布后，正式表明了“健康中国”已经上升为国家战略，成为继互联网之后中国经济的一项新引擎。

恒大做汽车同样有着政策背景的支持，如果把恒大布局新能源汽车产业的时间更加聚焦，应该推至2018年3月，当时许家印明确表示：

由于新能源成为国家未来战略支持产业之一，进入这一领域是恒大接下来的发展方向，不过在当时他还没有把目光聚焦到新能源汽车产业。

三、大投入、大规划、大目标。

早年间，许家印曾这样表述：

商人的博弈不仅仅是价格的博弈，适当的改变方式也许够为以小博大争取更大的生存空间。

投资农副产品、光伏等产业，恒大基于自身庞大的资产基础，提出再造一个行业的概念，动辄数百亿的投资，让行业都出现不小的震动。同时强化与地方合作，形成密集产业带。

四、保证主业不受影响。

快进快出，这是恒大跨界投资的最大特点。

单看某一笔投资可能出现亏损，但由于涉足其他产业时间短，因此并没有对恒大造成影响。

以恒大2019年以来投资汽车产业为例，尽管没有正式推出产品，但截止到2019年6月30日，恒大上半年收购的业务对恒大累计带来收益已达到2840亿元，而综合收益已超过2800亿元，意味着站在宏观投资角度，恒大的跨界投资对主业没有影响。

许家印的汽车逻辑

通过上述分析可以发现，恒大的跨界投资目的不是跟随资本的步伐，而是紧跟国家战略政策，通过大投资、快布局的模式，试水不同行业。那么此次进军新能源汽车，许家印的造车思路是什么？

结合一年多的公开资料，汽车预言家分析推断出恒大的造车逻辑：

一、打基础。

2019年，恒大健康先后收购拥有汽车生产资质的国能汽车、动力电池企业上海卡耐新能源、入股泰特、收购广汇，先期完成汽车生产资质、工厂、三电技术、销售渠道等新能源汽车基础布局。

二、对收购的汽车产品与技术推倒重做。 

许家印提出3-5年时间，利用模块化思维制造出产品，形成100万辆的新能源汽车销售目标。一般一辆新能源汽车的研发周期大约在3-5年时间，说明许家印尊重汽车制造规律，没有提出一年造车的口号。同时也透露出他对收购的汽车产品与技术不满意，要推倒重做。

三、和全球各大零部件企业谋求建立一套围绕自己的汽车研发生产体系。

许家印的汽车野心很大，如果单单是寻找供应商，没有必要许家印兴师动众的一个个亲自拜访，这说明许家印在向各个零部件企业描述自己的汽车思路，通过沟通形成超越传统供应商关系的合作，以此打造恒大的汽车技术体系。

四、通过同时研发、同时设计、同时生产的模式，快速布局销售，形成产业规模化。

恒大健康2019年半年报员工福利支出明显增加

招募8000名符合条件的科研专家、科技人员、高精尖人才，计划投资1200亿在沈阳打造整车研发基地，快速推进15款新产品。按照传统汽车投资模式，一般车企会先期围绕一个平台、一个基础模块研发设计3-5款产品，从而可以看出：许家印的汽车逻辑是同时投入百亿资金，推出数款车型，通过大投入快速在产业内形成影响力。

五、新能源汽车研发等大宗费用尚未投入。

汽车预言家查阅恒大健康2019年半年财报数据发现，恒大规划5-18年摊销新能源汽车专利、专有技术与特许权成本；规划2-10年摊销已收购的电脑软件特许使用权；针对研发成本，恒大健康财报显示这笔资金尚未支出，确认支出后将核算摊销时间。

恒大健康2019年半年报

以此来看，恒大新能源汽车至少到2019年6月还没有启动研发资金。除了前期收购部分企业产生的数亿元成本外，新能源汽车产业所谓的千亿、百亿投资截止到6月份还在规划中。

六、汽车业务形成三大板块，或谋求独立发展。

根据恒大健康半年财报显示，恒大将新能源汽车业务分为三个板块，分别是整车制造业务、动力电池业务和动力科技业务。

三个业务板块有不同的工作内容和规划，恒大制造业务包括投资NEVS以及柯尼塞格，同时承担对外投资收购工作；动力电池业务包括三元软电池包公司卡耐新能源电池公司；动力科技业务包括收购的泰特机电有限公司以及NEVS收购的英国电机公司。

不难看出，恒大把新能源汽车业务细分后，形成独立的业务单元，制定各自任务目标，极有可能按照独立核算的经营方式，这说明恒大在新能源汽车产业层面大投入的同时，也在精打细算。