10月28日晚间，丰元股份（002805，SZ）回应深交所的《问询函》，称其锂电池正极材料业务由全资子公司山东丰元锂能科技有限公司（以下简称丰元锂能）负责实施，正在实施的项目有年产1万吨锂电池正极材料磷酸铁锂建设项目及年产5000吨锂离子动力电池三元正极材料建设项目。

《每日经济新闻》记者注意到，按照丰元股份的说法，1万吨锂电池正极材料磷酸铁锂建设项目总投资约5.85亿元，项目完全建成后，预计实现年均销售收入约20亿元，净利润约2亿元。

投资必要性遭交易所问询

丰元股份的主要业务为草酸系列产品和锂电池正极材料的研发、生产和销售。公司2019年半年报显示，2019年上半年丰元股份的正极材料实现营业收入0.97亿元，占营业收入比重为45.36%；工业草酸实现营业收入0.76亿元，占营业收入比重为35.40%。

此次其通过子公司丰元锂能投资的项目如能全部顺利实施并投产运营，丰元股份的三元材料总产能将达1.5万吨/年。

这笔投资被交易所问询，深交所要求丰元股份“说明本次投资的合理性及必要性，是否能与你公司形成协同效应”。

丰元股份认为此次投资颇有商业前景，并回应称：“此次投资建设1万吨锂离子电池高镍三元材料项目将优化公司现有产品结构及各产品产能格局，降低边际成本，产生协同效应。”

此外，丰元股份还披露称，此次投资拟分为两期建设，第一期项目投资约2.24亿元，计划2020年一季度开始建设；第二期项目投资约3.61亿元，计划于2021年中期开始建设。

三元材料行业集中度较低

太平洋证券一份关于丰元股份的研报称，锂电池正极材料经历了三个发展阶段：第一阶段受消费电池驱动，正极材料以钴酸锂为代表；第二阶段，随着新能源汽车市场放量，磷酸铁锂快速增长；第三阶段，受新能源乘用车对长里程需求与国家政策的推动，三元材料已成为市场需求主导。

据GGII（高工产研锂电研究所）的统计显示，2018年全国正极材料出货量中，三元材料占比50%、磷酸铁锂占比21%，GGII预计到2025年三元材料占比有望超过60%。

丰元股份根据招商银行研究院及GGII研究报告统计后显示，2018年三元材料产能出货量市场份额前五名分别为长远锂科、容百科技、当升科技、振华新材料和湖南杉杉，分别占比10%、10%、10%、9%和8%，三元材料行业集中度较低，出货量较分散。

而丰元股份正是看上了这个分散的行业机遇，并估计新项目投产后将合计具备1.5万吨/年三元材料总产能，从而有利于提升公司市场地位并占据主要市场份额。

《每日经济新闻》记者注意到，三元材料主要包括镍钴锰（NCM）三元材料和镍钴铝（NCA）三元材料。行业主流的NCM型号包括333、523、622和811四种型号。而据丰元股份的半年报披露，2020年拟新上年产1万吨的产能即为NCM811型号。

太平洋证券的数据显示，2018年我国NCM三元正极材料的市场规模达230亿元，同比增长33%。NCM811型号的三元正极材料在性能上相比于其他型号的NCM产品具有较大的优势，其电池模组能量密度可达200wh/kg。