目录：

• 行业总览
• 国内外企业分析
• 行业趋势与前景
• 投资建议及风险提示

核心观点：

• 1.2018年汽车业处下行周期，从二季度开始终端需求低迷，渠道库存高企，车企纷纷降价让利，经销商 亏损面加大。原因主要是前两年购置税优惠政策透支+消费信心不足。
• 2.行业利润下降，自主品牌盈利承压，吉利汽车表现较好，其它自主品牌盈利多下滑，弱势自主亏损额 加大;合资品牌表现分化:日系处向上趋势;德系稳固;美系下滑，法/韩系逐步边缘化。
• 3.我们判断行业处周期谷底，下半年迎来边际改善。目前我国千人保有汽车170台，发展空间仍大，短 期看未来稳态年销量有望达3500万辆。
• 4.集中度提升，优胜劣汰加剧，大量弱势品牌消失。自主品牌梯队明显，一线品牌高端化初显成效，2019首要目标为提升份额，加大电动化步伐;合资品牌中日系处新品周期;德系加速SUV化及电动平 台建设;美系能否复苏尚待观察。
• 5.全球汽车巨头均积极向电动化、智能化、共享出行领域拓展。

报告内容：