2018年对中国新能源产业来说必定是充满着波澜一年。造车新势力蔚来汽车九月在纽交所正式挂牌上市，随即经历了暴涨暴跌，IPO翌日一度上涨75.76%，但之后一路回吐涨幅并跌破发行价。据《21世纪经济报道》报道，美国时间10月8日收盘，蔚来汽车股价下跌3.51%，报收6.04美元/股。纽约证券交易所官网显示，蔚来汽车的股价估值为12个月平均4.2元，相比其6.26美元的发行价减少约33%，股票评级为卖出，可以看出华尔街投资者对蔚来汽车的投资热情明显不高。
与此同时，有关蔚来汽车ES8的系统“死机”、续航等问题多见报端。与股价的剧烈波动相比，汽车产品品质的问题或许更致命。作为中国电动车赴美上市的第一股，蔚来汽车承载了很多人对于中国汽车崛起的期望。其未来能否成功的关键，仍在于产能能否提升，以及量产车交付后能否获得市场的认可，这也将为其后期估值奠定坚实基础。
遭遇估值“腰斩”的尴尬
早在今年初，蔚来汽车寻求赴美上市的消息就被媒体披露。当时，蔚来汽车已聘请包括摩根士丹利和高盛在内的8家银行，为今年计划中的赴美上市做好充分准备工作，预计IPO的融资规模最高将达20亿美元。而当时蔚来汽车将对标企业瞄准的目标是特斯拉。
9月12日晚间，蔚来汽车将在美国纽约证券交易所上市，证券代码“NIO”。头顶多个光环的蔚来汽车，在美股上市后虽然遭遇“开门黑”，首日上市即一度遭遇破发，但在第二个交易日中股价却暴涨75.76%，达到11.60美元/股，引发市场极大关注。但惊喜也仅停留在了这一天，此后的十余个交易日中，蔚来汽车股价持续波动并维持下跌趋势，至美国时间10月8日收盘时，股价仅报6.04美元/股，这一价格已多日低于公司发行价的6.26美元/股，与最高点相比也出现了“腰斩”的情况。
需要指出的是，蔚来汽车首次公开募股发行价定为6.25美元，位于此前公布发行价区间6.25-8.25美元的下限。以蔚来发行价格计算，其最高募集资金15.18亿美元，低于曾经20亿元的预计。公司整体估值约为64亿美元，这与当初估值的370亿美元相差甚远。
诸多痛点困扰的蔚来汽车
首先，产品质量或成为死结。蔚来汽车作为一家从无到有，新生的造车企业，其拥有强大的互联网背景，不过在造车方面却有着不小的障碍。产品方面，蔚来目前只有一款在售的产品ES8，从宣称的技术上来看，ES8可以说是目前新能源行业顶尖的产品。但是从首批交付用户的实际使用来看，ES8的实际体验仍有不少的问题，主要就是在续航里程缩水以及汽车的基础人机工程学设计方面的问题。
其次，盈利前景仍不明朗。据其最新的招股书显示，从2016年至2018年6月30日的两年半时间内，蔚来的总收入仅为4599万元，而总营业费用达107.42亿元，净亏109.2亿元。蔚来汽车的招股书显示，公司2017年的净亏损额比2016年涨了一倍，而今年上半年蔚来汽车净亏损额更是高达33.3亿元人民币，预计未来仍将长期处于亏损状态。
再次，蔚来量产交付的能力也备受质疑。日前其更新的招股书显示，蔚来汽车2018年6月到8月分别生产了272辆、831辆、1097辆，一共生产2200辆汽车，一共交付了1381辆车，还有约1.5万台车待交付。
除了上述“内忧”外，政策的“外患”也不能忽视。今年新能源汽车政策补贴的大幅缩水，无疑将为新能源汽车市场带来更多变数。从比亚迪、江淮等公司的半年财报来看，公司净利润均受到了新能源汽车补贴退坡影响，而出现明显下滑。
突破量产是提升估值的基础
毫无疑问，对于上市后的蔚来汽车，其将面临资本市场更加严苛的考验。而蔚来汽车如何不断给投资人 “兑现承诺”，创造未来，其首先要解决的是汽车量产的问题。正如香颂资本执行董事沈萌所说，“对蔚来来说，踏实做好研发，按时完成交付是目前最重要的事情。如果只是一味追求估值和话题，那么会适得其反。”
首先，量产是企业生存之根本。只有当企业的量产达到盈亏平衡点，企业才能回本，才能盈利。蔚来汽车创始人李斌曾说，汽车只是入口，他没打算赚卖车的钱。但想继续赚钱，首先必须要有足够多的车主群体。
其次，技术研发以及加速产品布局应成为双引擎。汽车分析师贾新光指出，蔚来汽车现在主要靠江淮汽车代工。但蔚来汽车在自身“三无”的情况下，国家政策对汽车生产资质的暂停发售，对代工的管理也越加严格，未来产能之痛只会加剧。因此，对于上市后的蔚来汽车来说，通过上市筹措得更多资金，首先要加强技术的研发与加速产品的布局，这有助于增强企业长远发展的能力。
据最新的消息显示，特斯拉最大外部股东投资蔚来汽车。该消息一出，蔚来汽车股价大涨22%。希望此番借特斯拉股东的东风，尽快带领蔚来汽车走出当前困境。但面对新能源汽车市场的降温，摆在蔚来汽车面前还有很长的路要走。
