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“特斯拉私有化”让投行们犯难 交易充满风险

来源:新能源汽车商情 浏览次数:1089 发布日期:2018-08-25
    特斯拉CEO 马斯克关于公司私有化的推特正在华尔街掀起一场风暴,潜在天价私有化方案使得华尔街投行陷入两难的境地:忽视对并购可行性的担忧或者错失今年规模最大的、最引入注目的交易。
    投行激辩
    关于该交易可行性的辩论已经使得投行家们两级分化:迄今为止,尚没有一家像特斯拉这么大规模的公司被财务投资者私有化,更常见的情况是被一家更大的公司收购;同时,在所谓的杠杆收购中,让公司背负相关的债务是行业的通常做法。但对于特斯拉来说,这并不是一种选择:公司已经背负了约110亿美元的债务,并尚处于亏损状态。
    美国证券交易委员会调查的市场传闻也使得该笔交易充满风险。
    但考虑到交易的规模,投行家们更倾向于选择无视该风险:路透援引金融咨询公司Freeman & Co估算称如果该交易结构类似于杠杆收购,特斯拉的顾问将能够赚取9000到1.2亿美元左右的费用;而特斯拉投资者的顾问将赚取3000到5000万美元,而潜在的债务融资的费用将达到5亿美元。

    希望就此交易提供建议的投行家们正在向马斯克和特斯拉的特别委员会救助,该委员会正在独立权衡马斯克相关报价的优势。

    但如果交易的规模没有之前估算的那么巨大,那么投行的奖金也会大大缩水。
    在一篇博客上,公司创始人马斯克(持股20%)称该交易规模将远远小于他提出的720亿美元的股权估值。因为根据他的估计,三分之二的股东将选择他向他们提供的期权,即“滚动”他们的期权,继续投资一家私人公司,而不是兑现。但在如此规模的交易中,这么大数量的股东“滚动”股权也是没有先例的。
    投行入局
    到目前为止,高盛及摩根士丹利被外界认为已经介入了该笔交易。本周二起,摩根士丹利的网站不再显示特斯拉的股票评级和目标价,上述举动和此前被确认为特斯拉金融顾问的高盛异曲同工。上周高盛将特斯拉股票列入限制名单,这被部分媒体解读为,高盛“正在以特斯拉金融顾问的身份行动”。因为限制名单将禁止高盛任何员工交易列入个股,以防内幕交易发生。
    而在马斯克的推文中,其称:“在推出特斯拉私有化的提议方面,正与金融顾问银湖资本(Silver Lake)、高盛以及法律顾问Wachtell、Lipton、Rosen&Katz和Munger, Tolles & Olson合作,对此感到兴奋。”
    根据消息,其他财务咨询争夺者还包括Evercore Partners(其之前为特斯拉收购太阳能公司SolarCity提供建议)、Centerview Partners,Lazard Ltd,Moelis&Co和Perella Weinberg Partners LP等。
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