7月25日，工信部等七部门在关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知中指出，要以重点建设项目为抓手，带动试点工作整体推进，解决动力蓄电池梯次利用、高效再生利用等突出瓶颈问题，树立一批行业标杆企业，建设一批示范工程，促进相关标准及政策措施逐步完善。加大政策支持，加强与相关产业政策的对接，引导金融机构及社会资本加大对动力蓄电池回收利用项目的支持力度。

    机构分析认为，2018年开始我国动力电池报废量将呈现翻倍式增长，预计2020年报废量将达到28万吨。在报废量迅速攀升的带动下，电池回收市场空间将非常广阔，2020年市场空间可达107亿元，2024年将提升至245亿。随着相关政策的陆续出台，动力电池回收体系将加速完善，龙头公司有望迎来机遇，机构建议关注格林美、天奇股份、光华科技。

    个股研报
    格林美
    公司主营废旧电池回收与动力电池再造业务。公司拥有中国最大的废旧电池循环利用基地，每年回收处理废旧电池占中国总量的10%以上。生产的锂离子电池原料与材料占中国市场的20%以上。公司三元前驱体、电池级氧化钴等出货量居行业前茅。一般动力电池的使用寿命在3-6年左右，2014年开始我国新能验车呈现爆发式增长。上游动力电池集中报废即将来临。预计公司在2018-2020 年将实现营业收入133.86、 177.52、225.04 亿元，同比增长24.50%、 32.62%和26.76%。归属母公司股东净利润为9.51、 13.04 和16.67 亿元，同比增长59.94%、 37.07%和27.89%。每股EPS 为0.249、 0.342 和0.437 元， 依据2018 年6 月8日收盘价计算，对应PE 为26.95、 19.62 和15.35 倍。首次覆盖，未来六个月给予“增持”评级。
    天奇股份

    公司自2017年以来积极布局锂电回收产业，2017年12月11日公告控股深圳乾泰技术。乾泰技术专注于新能源汽车后市场循环综合利用，致力于动力电池报废回收直至无害化循环再利用的产业化运营。目前在建的乾泰技术（深汕）动力电池生态产业园已被列入2016年广东省重点建设项目和“十三五”国家重大建设项目库。2017年12月25日公告参与设立并购基金收购龙南金泰阁钴业有限公司，金泰阁主业为废旧锂离子电池回收，规模位于行业前三水平。公司未来发展将以汽车自动化、循环产业和新能源三个板块为重心，以“先进制造、绿色环保、新能源”为主题，积极在废旧汽车回收、汽车拆解、二手零部件和动力电池回收产业布局，致力于打造汽车循环业务全产业链。我们维持之前对公司的业绩预测，预计公司2018-2020年实现归母净利分别为3.50、4.51、5.00亿元，对应EPS分别为0.94、1.22、1.35元。根据2018年盈利预测，汽车业务、循环业务、光伏业务净利润分别达0.8亿元、2.5亿元、0.2亿元，分别给予25倍估值，上市公司合理市值87.5亿元，上市公司对应目标价为23.6元，给予“买入”评级。

    光华科技
    公司目前拥有动力电池回收产能1.2万吨/年和三元前驱体产能1000吨/年，同时年底还有望形成磷酸铁产能2万吨/年和磷酸铁锂产能1.4万吨/年。广东省新能源汽车动力电池回收利用试点单位启动征集，公司提早布局享先发优势。由于公司回收和处理业务在主业化学品的技术支撑下优势明显，布局全面技术领先，料入选试点单位无虞。动力电池回收产值2019年望突破百亿，随着公司锂电产业链的不断完善和产能的增加，加之试点单位落地后回收和处理渠道有望大幅集中、行业准入门槛将提高，公司竞争优势料将进一步彰显，未来有望在市场达到爆发期时获取更大的份额。我们预计公司2018-2020年分别实现归母净利润2.01/3.02/4.16亿元；对应EPS为0.54/0.81/1.11元/股；对应PE为29/19/14倍。维持“强推”评级