造车新势力又迎好消息。

日前，哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司（以下简称“合众新能源”）宣布，其已在3月1日和中信集团协同委员会上海区域分会签署全面战略合作协议，开启与中信银行上海分行、中信证券及中信保诚人寿上海分公司的全方位深入合作，并获中信银行50亿元综合授信额度，融资资金将主要用于哪吒汽车智能座舱、智能驾驶等智能技术研发。

♦完成多轮融资 羽翼渐丰

“几年前，在很多人眼里，合众新能源是活不下去的。事实证明，我们活下来了，而且发展得很稳定。”去年，合众新能源联合创始人兼首席执行官张勇在接受媒体采访时，曾直言不讳地这样说。

的确，很多人并不看好合众新能源，认为其名不见经传。但2020年，哪吒汽车交付15091辆，排在造车新势力销量榜的第五位，实力不容小觑。作为造车新势力第二梯队的佼佼者，回顾其一路走来的融资历程，合众新能源一共完成六轮融资，其中四轮披露了具体融资金额，两轮未披露。

2016年底，合众新能源成功获得天使轮融资，金额为20亿元。投资方是鸿利智汇集团股份有限公司，原始大股东深圳市财富天下资产管理有限公司退出。

2017年，合众新能源完成A轮融资12.5亿元。引入3家新的投资方：拉萨知行创新科技有限公司、江阴市新昶虹电力科技股份有限公司、河南中业环保科技有限公司。

2018年第四季度，合众新能源完成B轮融资30亿元。B轮融资由政府产业基金（国企控股企业江西宜春市金合股权投资有限公司）领投，战略投资资本跟投，合众新能源已经累积融资超70亿元。

2020年，造车新势力正加速分化，部分车企纷纷倒在了资本“寒冬”期，度过艰难时刻的玩家们则开始想尽办法“续命求生”。“汽车企业的发展需要大量的钱，钱越多越好。”张勇坦言，有了更多的钱，公司才可以在产品和技术研发上进行更多投入，加快营销渠道的布局和扩大品牌宣传。

为此，合众新能源正式启动了C轮融资。去年12月2日，合众新能源正式宣布完成C轮融资，由华鼎资本领投20亿元，有消息称，最终融资额度或将超过30亿元。

在张勇看来，合众新能源已经度过了最艰难时刻，进入快速走量期。在做好产品，提升综合竞争力的同时，合众也在加快对外融资的步伐。据张勇透露，合众新能源在启动C轮融资程序的同时，也在加速IPO进程。

♦哪吒汽车凭实力获得授信

在如今汽车产业的大环境下，一个残酷的现实是，造车新势力第二梯队玩家，在第一梯队的挤压下，融资愈发困难，要么继续陪跑，要么掉队。新能源汽车独立研究者曹广平分析，从战略规划上来说，哪吒汽车争取授信额度，或是基于国家补贴退出后需进行融资，以及电动汽车必须结合智能化趋势发展两个方面，当然，这些资金同时也可以满足其上市之前的战略需要。

截至目前，哪吒汽车通过与中信银行及其他银行的合作，已累计获得超过100亿的授信额度，为其进一步的发展提供了不小的动力。

汽车行业分析师任万付认为，哪吒汽车能够获得银行巨额授信的原因有两方面，一方面是哪吒汽车目前处在造车新势力第二梯队的领先位置，颇有前景，另一方面与国有资本助推有关。

从哪吒汽车公布的销售数据来看，其市场表现一直稳定发展，2018年共卖出1206辆，截止到2019年底，哪吒汽车累计销量实现了近十倍的增长，达到11212辆。

此外，哪吒汽车还透露，2020年全年累计交付15091辆。截止到2020年12月，哪吒汽车的累计销量则增长到26303辆。而到了2021年2月，哪吒汽车当月销量为2002辆，同比激增1863％，同时累计销量终于迈过3万辆的门槛。

哪吒汽车还宣布了最新的产品计划，新车哪吒U Pro即将登场，该车将在续驶里程、智能系统、性能、安全、舒适以及品质六大方面进行33项升级。

汽车行业分析师张翔认为，从企业内部来看，根据近几年的销量评估，主打中低端市场的哪吒汽车发展稳健，60％以上的资金为国有资本投资，令其根基更加扎实，负债情况也尚在可控范围之内；从外部环境来看，眼下新能源汽车板块依然热度不减。第一轮投资热之下，经过大浪淘沙已经实现了一轮优胜劣汰，现在正进入第二轮投资窗口期，不断有资本进入。

♦资本背景复杂惹争议

一向低调行事的哪吒汽车，给人埋头干大事之感。张翔认为，哪吒汽车并不像其他造车新势力在品牌打造层面砸出重金，而是切切实实在产品上下功夫。合众新能源创始人兼董事长方运舟并未如李斌、李想、何小鹏那样打造自己网红的形象，在销售方面的新模式也运用较少。其虽然属于造车新势力，但风格更像传统车企。

甚至有人称，哪吒汽车已经是一家“国企”。事实上，提到哪吒汽车，“清华系”和政府背景是其绕不开的话题。从成立之初的股权关系来看，清华大学和浙江政府联合组建的浙江清华长三角研究院占据了合众5％的股份，桐乡合众新能源汽车产业投资合伙企业（含政府产业基金）占据75％股份。

如今的合众新能源则共有17个股东，南宁民生新能源产业投资合伙企业与宜春市金合股权投资有限公司分别占35.65％、25.9％的股份，而哪吒汽车的制造工厂、主要客户也皆与南宁、宜春密切关联。

相较于其他造车新势力，合众新能源的资本支持多由地方政府牵头。有业内人士分析，目前，哪吒汽车因地方政府资本介入，使得其三个生产基地的规划产能已经达到25万辆/年。但以目前哪吒汽车的销量来看，尚不能“喂饱”一个生产基地，未来哪吒汽车如何充分利用产能将成为一个难题。

全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤认为，国有资本背景对于哪吒汽车来说是一把双刃剑。一方面，国有资本的介入，使曾经命运堪忧的哪吒汽车得以继续存活；另一面，政府既是新能源汽车产业这场比赛的参赛者，又是守门员，过多地将国有资本裹挟进来，就很难遵从市场规律。

不过在曹广平看来，哪吒汽车尽管有一定的国资背景，但是创始人还是很善于借力打力，借助国有资本的稳健以及引入外部成熟团队的力量，出色完成了造车新势力的车型发布、产能爬坡、用户验证阶段。国资背景以及较合适的股权结构，暂时还是起到了稳健的保障和支持作用。复杂的资本背景，并不影响哪吒的发展。

♦上市有望 但未来风险大于机遇

纵观眼下造车新势力的发展局势，新的分水岭已然出现。无论是从融资效果还是市场表现来看，资源都在向头部新势力靠拢，成功上市的蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车已经渐渐拉开与其他玩家的距离，还未上市的新势力则不得不展开新一轮IPO冲刺赛，而上市的节奏也关系到造车新势力是掉队还是补位。因此，哪吒汽车的目标是2021年登陆科创版。

曹广平认为，哪吒汽车是造车新势力中的后起之秀，产品定位清晰，也已经过了量产阶段以及市场洗礼，运营稳健，销售团队相当有活力。在上市成功的条件下，更有利于施展拳脚，或有更大举措，甚至杀入新势力头部阵营。相信上市后，股权和人事架构会更加稳定，其资金的充裕程度也更能保证战略战术的执行速度和力度。

“只有具备较强的技术实力，才能有更好的前景。目前哪吒汽车的技术团队有着深厚的技术功底，销售团队稳健而且积极干练，只要不出现大的战略失误，哪吒汽车由‘国资少年’成长为‘天庭猛将’还是有可能的。”曹广平说。

汽车行业分析师任万付也判断，哪吒汽车上市应该不是难事，只是早晚问题。短期来看，哪吒汽车凭借差异化定位在新能源汽车市场中站稳了脚跟；长期来看，哪吒汽车应加强在核心竞争力方面的建设，完善产品矩阵，才有可能在激烈的竞争中占据一席之地。

不过，曹鹤和张翔则持相对谨慎的观点。他们认为，特斯拉、蔚来这样的头部造车新势力持续扩张，传统燃油车企业今年集中发力新能源汽车市场，前有强敌、后有追兵，多重挤压之下，留给哪吒汽车的市场份额将会非常有限。接下来哪吒汽车的生存之路，或许是风险大于机遇。

编辑：黄蓓