在扩张动能不足的局面下，越来越多的地产商正悄然转型，万科、恒大、万达等一大批房企都将目光转向地产的高墙之外。近日，有消息称，恒大集团董事长许家印或已投资贾跃亭旗下的Faraday Future（法拉第未来，以下简称“FF”），同时不排除帮助FF关联公司睿驰汽车在广州拿地的可能性。对此消息，恒大集团地产品牌部相关负责人在接受《财经》新媒体记者采访时表示，“目前恒大正在拓展提速高科技产业，但是对入股FF一事没听说，不能回应”。

实际上，恒大多元化之路并不平坦。从2013年以来，恒大因格外高调的多元化而引发议论。自投资足球及商业地产开始，扩张布局也逐渐从内涵式演变成了外延式，先后进入了文旅、百货、矿泉水、粮油、畜牧业、乳业、母婴、新能源等行业。值得注意的是，迥异于其高调宣称的数百亿上千亿投资规模，这些新事业多数也呈高开低走之势，有的已悄无声息地夭折。

在业界看来，多元化格局或许有利于现金流与利润的增加，不过多元化之路依然布满荆棘。如果过多偏离地产主业做创新，会产生专业技术不熟悉等问题，恒大需要警惕，必须充分估量市场风险，一旦冒进，很可能将面临更大的困局。

恒大助力造车意在拿地？

根据腾讯财经报道称，FF背后的投资人，很有可能是恒大集团。早在2017年底，恒大集团位于香港的基金就投资了FF注册于开曼的离岸公司，投资金额约为3亿美元。另据财联社报道，许家印已确认投资了贾跃亭的FF，成立了专门的汽车团队。恒大集团持有FF公司20%股份，已经成为FF的第一大股东，贾跃亭让出大股东地位的条件是“锁定FF的CEO15年”。

提到恒大对FF的投资，不由联想到之前FF关联公司睿驰汽车，4月8日，以3.641亿元成功竞得南沙区万顷沙保税港加工制造业区块400988平方米（约合601亩）土地，有消息称，或有恒大集团的身影参与其中。

《财经》新媒体记者在广州公共资源交易中心网站上查询发现，目前该地的交易状态显示为“成交”，进入竞得后审核阶段，受让单位正是“睿驰智能汽车（广州）有限公司”。

公开资料显示，睿驰汽车为Smart Mobility（Hong Kong）Holdings Limited的全资子公司，而Smart Mobility的原名FF HONG Kong Holdings Limited，对应的曾用中文名叫法法汽车生态（香港）有限公司，系贾跃亭位于美国洛杉矶的电动车公司FF的关联公司。

消息一出，质疑声也随之而来。家电行业资深观察家刘步尘对此拿地行为存有疑惑，乐视汽车已经在浙江德清和天津布局了两个汽车产业园，在贾跃亭背负着巨额负债的情况下，FF还要另外花钱买地再建新的产业园，实在令人费解。如果恒大投资了FF，很多疑问都可引刃而解。

不过，有不少人怀疑许家印的真实目的不是造车，而是希望通过电动车生产拿地。

《财经》新媒体记者就此向恒大方面进行求证，恒大方面回应称，“从上到下没听说，这种情况不做任何回应，不参与炒作。”

业内最大的疑惑在于，有孙宏斌的前车之鉴，许家印为何还一意孤行？易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，从南沙本身的产业规划以及其他领域来说，其实是有积极投入的必要性。当然从恒大的投资角度看，不是单纯看重土地项目，或和恒大当前研究新科技产业的投资有关。

中原地产首席分析师张大伟分析认为，合作拿地主要因为贾跃亭在国内拿地难度很大，债务和信用问题都是他回国拿地的阻碍，所以才会用其他公司名义低调拿地。

投资新能源车喜忧参半

看准新能源汽车市场，不仅恒大一家。早在2016年8月，格力电器(47.600, 2.25, 4.96%)就打算收购新能源车企银隆，遇阻失败也未打消董明珠对新能源电动车的热衷。同年12月，联合万达等企业，投资20亿元入股了新能源车企银隆，其中王健林投资5个亿。

对于恒大将投资的焦点放在新能源汽车上，有观点认为，借投资新造车势力来入局新能源汽车风口似乎已成为一个潮流，这也是地产商们投资新造车势力的主要目的之一。FF的创业或者说成长经历显示创新不容易，通过入股进入反而是比较好的投资机会，这样就会带来很多潜在收益，倘若恒大进行投资是一种试探的模式。

张大伟表示，贾跃亭在其它领域投资是失败的，但在造车领域很难说是完全失败的。因为造车难度大，相关的研究和生产还未结束，不能武断下结论。新能源汽车本身是一个高风险的产业，也是一个风口，就算不成功，恒大可以在过程中积累人才和经验。未来，恒大布局高新技术产业能否获利，还要看贾跃亭团队的造车能力以及年底市场对FF91实现交付的成果检验。

不过，在汽车行业资深分析师贾新光看来，现在新能源汽车无论是技术还是市场都不成熟，而业外是一个非常热的趋势，吸引很多投资人表示要投资几百亿美元，神话太多，破的也太多，要看谁先做出来，谁先卖多少，现在新能源汽车存在不正常的热，不理性的热。

投资者所看到的新能源汽车的红海，在贾新光来看是无法确定的。贾新光认为，增长快是基数很小，新能源生产厂家增多，基数越小增幅会越多，汽车产量接近3000万量，如此基数的存在增长速度就会放缓，所以新能源汽车的快速增长并不能说它就是无限增长的市场。

陌生领域暗藏风险跨行需谨慎

2014年以来，越来越多的房企正在开拓房地产业务之外的生存发展空间。伴随着越来越多的子业务成为公众公司，恒大的多元化战果也日渐浮出水面。

恒大的多元化最早始于由住宅地产向商业地产的演进，随后进军体育、文化产业的初衷，也是为了配合地产业务的扩张。但从2014年之后，恒大的多元化布局逐渐外延式扩张，先后进入了百货、矿泉水、粮油、畜牧业、乳业、母婴等行业，搭建起一个复杂而庞大的多元化架构。

但现实残酷还在于，不是所有投资都会一帆风顺。矿泉水业务作为恒大迄今为止推广上最为声势浩大的业务，也是恒大非地产业务中投入资源最多者，但也是亏损比较严重的业务。公开数据显示，恒大冰泉启动于2013年10月左右，当年获得3480万元收入，亏损却高达5.52亿元；2014年营业收入达到9.68亿元，亏损却是创纪录的28.39亿元；2015年前5个月获得营业收入2.84亿元，亏损有所缩小，但也高达5.55亿元。

2016年9月28日，中国恒大集团（3333.HK）在港交所发出公告，出售集团在粮油、乳制品及矿泉水业务中的全部权益，总代价约为人民币27亿元。

不仅如此，恒大还一度宣布要进军光伏产业，不仅与张家口政府签订900亿元光伏发电战略合作协议，还试图收购国藏集团（00559.HK）发展新能源，但这一计划最后无疾而终。

恒大自上市以来，营业收入及净利润皆处于稳定增长中。根据恒大集团发布2017年年报显示，实现营业收入3110.2亿元，同比增长47.1%；实现净利润370.5亿元，同比增长110.3%。但是，随着多元化业务一个接着一个上马，恒大自然要被问及的一个问题是，地产主业会否被其他业务拖累？
许家印曾在2017年年报会中表示，要坚定不移的实施“规模+效益型”发展模式，积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。

恒大方面在接受《财经》新媒体记者采访时表示，2018年，恒大将拓展提速高科技产业。目前，恒大集团已经与中国科学院签署全面合作协议，计划未来十年投资1000亿。在生命科学、航空航天、集成电路、量子科技、新能源、人工智能、机器人(21.020, -0.23, -1.08%)、现代科技农业等重点领域，和中国科学院共同创建引领前沿科技的“三大基地”。

然而，中国企业坠入“多元化陷阱”者比比皆是，恒大又有多大把握闯过这个“关口”？
“恒大正抓住了改革的红利，类似投资其实前景是被看好的，高科技或者说新科技革命一直是创新中值得关注的内容。恒大当前资金实力雄厚，积极做多元化布局也属稳妥，与该公司的多元化以及其他战略因素有关。”严跃进分析称。

不过，严跃进建议道，“对于恒大来说，后续高新技术产业业务的投资力度预计还会加大，知识产权保护以及消费市场认可方面需要谨慎投资。”

对于恒大的多元化战略，有业内人士指出，过多偏离地产主业做创新，会产生专业技术不熟悉等问题，恒大需要警惕。

同策咨询研究部总监张宏伟认为，房企在“跨界”投资过程中应该注意把控市场风险，不能一味跟风激进地进入一些陌生领域，必须先进行详尽的调查和完善的资源配置等，否则很可能水土不服。