【导语：算上这次定向增发，2020年以来宁德时代的计划融资额已经超过500亿。在官方的描述中，疯狂圈钱是为未来产能扩张做准备，不过在那之前，宁德时代需要度过眼前的危机。】

7月17日晚间，宁德时代公布了非公开发行股票的发行结果，扣除发行费用后，实际募集资金净额约196.2亿元。

宁德时代看上去并不缺钱

在人们的常识中，出售股份募集资金最主要的原因便是缺钱。然而作为动力电池行业的头部厂商，宁德时代是目前创业板市值最高的公司，人们似乎很难把它与缺钱这样的字眼联系起来。

从业绩表现上来看，宁德时代也远没到缺钱的地步。2019年整个汽车市场遭遇寒冬，但宁德时代却交出了一份漂亮的答卷。它的动力电池出货量高居全球第一，净利润也高达39.15亿元。2020年第一季度宁德时代的净利润虽然出现了30%左右的下滑，但人们更愿意把原因归结为疫情冲击，从业务层面上看，宁德时代仍然非常稳健。

疯狂圈钱真的是在赌未来吗

因此宁德时代公布了雄心勃勃的产能扩张计划。据不完全统计，仅在未来的三年间，宁德时代预计投产的产能已经超过250GWh，预计投资金额在700亿人民币以上。从这个角度来看，宁德时代的钱似乎真的不怎么够用。

在官方公告中，宁德时代把疯狂募资的原因归结为对新能源汽车未来的看好。然而从新能源汽车的整体表现来看，这样的“看好”似乎有点过于乐观了。

自2020年4月份以来，中国汽车市场已经基本走出了新冠病毒疫情的阴霾，车市出现了21个月以来的首次正增长。然而新能源汽车却仍在泥潭里挣扎，2020年上半年中国新能源汽车产销量分别下滑36.5%和37.4%，降幅是传统燃油车的两倍以上，虽然有国家相关政策的推动，但新能源汽车的前景并不明朗。

更重要的是，经过这两年疯狂的军备竞赛，中国动力电池行业的产能过剩已经是一个非常突出的问题，2019年整个行业的产能利用率只有30%左右。宁德时代疯狂地逆势扩张，一方面是基于未来所做的未雨绸缪，但更大的可能是为了度过眼前的危机。

眼前的危机

作为行业第一，宁德时代已经很难像前两年那样疯狂扩张了，它的对手们谁也不是软柿子。2020年第一季度，松下和LG凭借着“特斯拉核心供应商”的身份一飞冲天，将宁德时代挤到了全球动力电池装机量的第三名。而在国内，宁德时代虽然仍有绝对优势，但它的身边也是群狼环伺，曾经的老大比亚迪更是铆足劲要给宁德时代致命一击。

进入2020年以来，动力电池行业的最大新闻要数比亚迪与宁德时代的口水战。由于成本居高不下和难以解决的安全性能短板，宁德时代主导的三元锂电池在2020年迅速成为被质疑的对象，比亚迪超级磷酸铁锂电池——刀片电池来势汹汹，用一次广受关注的“针刺测试”直击宁德时代的痛处，甚至连特斯拉也有很明显的转向磷酸铁锂电池的迹象。这种曾经被挤到墙角的电池如果成功翻身，对宁德时代无疑是一个巨大的打击。

圈钱是为了活下去

与比亚迪等主机厂不同，宁德时代是一家纯粹的动力电池生产厂商，它只能获取订单，却不能阻止新能源汽车在动力电池上的多样化选择。

志在“复仇”的比亚迪已经与奔驰、丰田、福特等重量级的汽车厂商达成了深度的合作关系，并且敞开了刀片电池对外供应的大门，大众也通过对国轩高科的并购，表达出“鸡蛋不能放在一个篮子里”的强烈意愿。对手们的每一个动作，都是在蚕食行业老大宁德时代的蛋糕。

面对松下、LG、比亚迪们的集体围攻，怎么活下来才是首先要考虑的。宁德时代需要大量的资金去进行技术研发，解决三元锂电池在成本和安全性能上的天生缺陷，产能扩张需要的资金更是天文数字。因为没钱可烧而不断倒下的造车新势力让宁德时代充满了危机感。数百亿的资金，能为未来的“进攻”提供弹药，更重要的是，它能为眼下新能源汽车的寒冬囤积足够的粮草。

点评：

动力电池是一个相当烧钱的行业，196亿的资金，或许仅仅能够帮宁德时代多建一座电池工厂。新能源汽车行业的寒冬仍在持续，在宁德时代看来，囤积粮草，活在当下，才能赢得未来。