2015-2019 年，CATL 产能从 2.6GWh 快速提升至 53GWh，产能得到快速增长。公司拥有业内最广泛的客户基础和良好的市场地位，产能快速增长的同时，宁德时代产能利用率，产销率接近 90%，实现了高质量的扩张。根据 SNE Research 统计，2017-2019 年，公司动力电池销量连续三年排名全球第一。 

在出货量高速增长的带动下，宁德时代 2019 年实现营业收入45.79 亿元，同比增长 54.63%，2014 年至今五年年复合增速达到 121%。2019 年，宁德时代经营活动现金流净额达到 134.72 亿元。经营活动净现金的快速提升，为公司持续产能布局提供了有力支持。 

华创证券根据公司公告及公开资料梳理，宁德时代目前已经在宁德本部、江苏溧阳、青海、四川、海外德国等地具备或规划电池生产基地。 

上市之前，宁德时代电池基地包括：老厂区、宁德一期、宁德二期、青海一期、青海二期、溧阳一期、溧阳二 期。 

2018 年公司 IPO，规划了宁德三期的扩产方案，对应新增产能 24GWh，建设周期 36 个月，预期将在 2021 年全部建设完成；

2018-2019 年，公司陆续披露了溧阳三期、宁德湖西扩建项目、四川时代一期的建设规划，并在 2020 年初发布 定增方案，为上述三个项目进行融资，对应的新增产能分别为 24、16、12GWh。

此外，公司还于 2019 年公告 在德国图林根投资设立电池工厂，总投资 18 亿欧元，建设周期 60 个月。 

2020 年公司发布非公开发行方案的同时，还公告了车里湾项目的建设规划，计划总投资 100 亿元，目前暂未公告扩产规模。 

在自身扩产的同时，CATL 还陆续披露了与车企成立合资公司的规划。其中，根据宁德时代 2019 年年报披露，时代 上汽、时代广汽、时代一汽已经处于建设阶段；东风时代、时代吉利目前没有动工建设的相关信息。 

从过往经验来看，宁德时代开始一个新项目时，往往首先会进行一次扩产公告，经过一段筹备时间，公司会再次披 露相关资金方案的公告，来确定项目的资金来源以及详细信息，一般的融资方式为增发或者债务融资。 

例如：2020 年公司的定增预案中，募集资金对应项目分别为公司在 2018-2019 年间陆续公告的溧阳三期、宁德湖西 扩建、四川时代一期。公司最近一期公告的车里湾扩产规划目前还没有对应的资金方案。 

截至目前，宁德时代已经公告尚未完全投产的项目包括：宁德湖西-三期（我们预计大部分已经投产）、宁德湖西扩 建项目、四川宜宾时代一期、宁德车里湾项目、时代上汽、东风时代、时代广汽、时代吉利、时代一汽、欧洲生产研发基地，合计对应规模超过 144GWH，即使考虑到一部分基地已经完成设备招标，但仍旧产生大量设备需求有望 在 2020-2022 年内进行招标。